Az energiaárak megugrása negatívan befolyásolhatja a közép- és kelet-európai országok, köztük Szerbia hitelminősítését, ugyanakkor a hatás kezelhető maradhat – derül ki a Standard & Poor’s (S&P Global Ratings) nemzetközi hitelminősítő elemzéséből, amelyről a Nedeljnik számolt be.

A hitelminősítő „új alapforgatókönyve” szerint 2026-ban a kőolaj átlagos ára hordónként 80 dollár lehet. Ebben az esetben minden vizsgált országban romlana a hitelprofil, de a negatív hatás még kontroll alatt tartható.

Az elemzés szerint ilyen környezetben Szerbia gazdasága 2026-ban háromszázalékos reálnövekedést érhet el, miközben az infláció 4,1 százalék körül alakulhat. Ezek az előrejelzések összhangban állnak a szerb kormány várakozásaival és a Kvartalni monitor folyóirat közgazdászainak becsléseivel.

Az S&P ugyanakkor egy kedvezőtlenebb, úgynevezett stresszforgatókönyvet is felvázolt. Eszerint a Brent-típusú kőolaj ára hordónként akár 130 dollárra is emelkedhet, ami a szerb gazdasági növekedést két százalékra lassítaná, miközben az infláció öt százalékra gyorsulna.

Ebben az esetben a folyó fizetési mérleg hiánya a GDP 6,3 százalékára nőhet, ami fokozott nyomást gyakorolhat a devizalikviditásra, beleértve a devizatartalékokat is.

Az elemzés szerzői ugyanakkor megjegyzik: 2022 óta a közép- és kelet-európai országok jegybankjai növelték devizatartalékaikat, ami mozgásteret ad a külső sokkok enyhítésére.

A régió egészét tekintve a közepesen fejlett országok energiafogyasztásuk mintegy 57 százalékát importált kőolajból és földgázból fedezik. Az erős ipari szektor miatt ezeknek a gazdaságoknak az energiaintenzitása mintegy 19 százalékkal haladja meg az Európai Unió átlagát, ami különösen érzékennyé teszi őket a globális ármozgásokra.

Az S&P szerint a legnagyobb kockázat azokban az országokban jelentkezik, amelyek erősen energiaintenzívek és importra szorulnak – így Törökországban és Magyarországon. Míg Szerbiában továbbra is növekedés várható, Szlovákia és Románia a szélsőséges forgatókönyv esetén recesszióba kerülhet, 0,4, illetve egy százalékos GDP-csökkenéssel.

Az elemzés a földgázárak alakulására is kitér. Az S&P feltételezése szerint 2026-ban az európai gázár ezer köbméterenként átlagosan 644 dollár lehet, ami ugyan jelentős emelkedés, de még mindig jóval elmarad a 2022-es csúcstól.

A hitelminősítő szerint, ha a holland TTF gáztőzsde árai ismét megközelítenék a korábbi rekordokat, az a régió gazdaságaira és hitelminősítésére jóval erősebb negatív hatást gyakorolna.

„Ilyen körülmények között minden ország nehéz döntések elé kerülne a lakossági életszínvonal védelme és a fiskális stabilitás megőrzése között” – áll az elemzésben.