Tükör
Tőzsdei árfolyamlufik a tulipánhagymától a bitcoinig

A múlt év folyamán sok részvény és néhány más befektetési eszköz árfolyama féktelen száguldásba kezdett. Néhány esetben valóban jól is teljesített a mögöttes vállalat, de

az árfolyam ezzel együtt is a fundamentumok által indokoltnál sokkal magasabbra emelkedett,

elszakadt a reálisnak tekinthető szintektől. A folyamat az idei év első hetében még tovább gyorsult, exponenciálissá vált.

Különös példa a bitcoin, amelynek nincs is fundamentuma. Ennek az eszköznek az értékét kizárólag a bele vetett bizalom adja, és ezen a ponton

kezd hasonlítani a történelem első elhíresült tőzsdei lufijára, az amszterdami tulipánhagyma-őrületre,

amely a XVII. században zajlott. Ennek csúcsán egyetlen tulipánhagyma annyit ért, mint egy korabeli lakóház, de tulajdonképpen a bitcoin is közelít ehhez a szinthez, hisz negyvenezer dollárt ér egyetlen egysége, ami mintegy 12 millió forint, és ezért már – legalábbis a vidéki –Magyarországon bőségesen lehet ingatlant vásárolni.

De vajon miért is alakulnak ki az ilyen helyzetek, és a mostani is buboréknak tekinthető-e, amely végül majd kipukkad? Az idők során rengeteg ilyen eset volt, de meg kell jegyezni, hogy a tulipánhagymát és a bitcoint kivéve lényegében minden más esetben olyan eszköz, leginkább részvény árát fújták fel, amely mögött volt valamilyen komolyabb tényleges érték. Egy részvény mögött mindig egy cég van, amely tevékenységet végez, árbevétele van, normális esetben profitot termel. Ha mégsem így van, idővel csődbe jut és elértéktelenedik.

A részvény reálisnak tekinthető árát meghatározzák a cég számai, persze a papírok azért vannak tőzsdén, hogy tetszőlegesen alakulhasson az értékük, azon az áron cseréljenek gazdát, amelyen a kereslet és a kínálat találkozik, függetlenül a fundamentumoktól. Azonban amikor extrém eltérés alakul ki a kettő között, előbb-utóbb mindig kiegyenlítődik: vagy a cég számai közelítenek az árfolyam által indokolthoz, vagy az árfolyam tér vissza a reális szintekre. Így volt ez minden hasonló esetben, mint például a húsz évvel ezelőtti technológiai lufi kialakulásakor, amikor az irreális részvényárak végül töredékükre estek, és közülük csak az a néhány emelkedett újra a magasba, amelyek bizonyítani tudtak, igaz, még ezeknek is egy-két évtizedig tartott.

Most néhány részvény, köztük az utóbbi időben sokat említett Tesla esetében már valószínűleg erről van szó, még ha a cég jövője kifejezetten biztató is: autóipari cég tartósan még sosem ért ennyit. A bitcoin esete még érdekesebb, miután annál már a sokkal alacsonyabb ár sem értelmezhető racionálisan. Természetesen most még nem tudhatjuk, mi lesz a sorsa, de azért azt érdemes figyelembe venni, hogy eddig

kivétel nélkül minden árfolyambuborék kidurrant,

minden ilyen esetben visszaérkezett az árfolyam a fundamentumok által indokolt szintre. A részvényesek esetében ezek a szintek közelíthetően meghatározhatók, a bitcoin esetében ez értelmezhetetlen, ezért akár teljesen el is értéktelenedhet, de előbb még a többszörösére is emelkedhet. (Magyar Nemzet/Fellegi Tamás Péter)

Az Ön hozzászólása

1000 leütés maradt még
Eddigi hozzászólások

Nincs hozzászólás. Legyen az első!

Kilépni Merkel árnyékából - illusztráció
2021. JANUÁR 19.
[ 13:00 ]
Az FBI egy kiszivárgott jelentése szerint már január 5-én – vagyis a Capitolium ostroma előtti napon – tudtak a hatóságok a megnövekedett biztonsági kockázatról, mégsem tettek semmit. Egy nappal a Capitolium január 6-i ostroma előtt a Szövetségi Nyomozó Iroda (Federal Bureau of Investigation – FBI) virginiai...
2021. JANUÁR 13.
[ 15:50 ]
Ez a könnyek kora Amerikában. Politikusaink sírnak, bíróink sírnak, kommentátoraink sírnak, a vesztes elnökjelöltek hívei sírnak, a nyertes elnökjelöltek támogatói sírnak. Az amerikaiak imádják elárasztani a világot túlcsorduló érzelmeikkel, győzelmeikről sírva csipognak a Twitteren, újságcikkeket írnak a...
2021. JANUÁR 11.
[ 14:39 ]
Legyünk realisták, induljunk ki a legrosszabb forgatókönyvből. Ha mégsem ez következne be, szívesen osztozunk a tévedés boldogságában. A Covid-19 egyidejű, horizontális tapasztalattá sűrítette emberi civilizációnk törékenységét. A vírus egyben metafora is: ijesztő konkrétságában általánosan mutat rá jelenlegi...
2021. JANUÁR 11.
[ 14:19 ]
Beolvasás folyamatban