Annak ellenére, hogy az Air Serbia márciusi közleménye hangzatos címmel számolt be a társaság történetének legnagyobb bevételeiről, a pénzügyi jelentés részletesebb áttekintése árnyaltabb képet ad a nemzeti légitársaság tavalyi működéséről, írja a Forbes Srbija.

A dokumentum szerint az Air Serbia 84,34 milliárd dinár (mintegy 720 millió euró) üzleti bevételt ért el, ami 2,78 százalékkal haladta meg az előző évit.

Az üzleti kiadások azonban kétszer gyorsabban, 5,5 százalékkal növekedtek. Emiatt a társaság üzemi nyeresége 7,2 milliárd dinárról 5,4 milliárdra csökkent, ami arra utal, hogy alaptevékenységében – az utasszállításban – az Air Serbia gyengébb évet zárt, mint korábban. Ezt részben a vezérigazgató azzal magyarázta, hogy emelkedtek az operatív költségek és az ellátási lánc áraival kapcsolatos kiadások, ugyanakkor a profit alakulásáról nem vontak le következtetést. Lényegében a piac 2025-ben nagyobb kihívást jelentett, a társaság járatonkénti profitrátája pedig csökkent.

Az üzleti tevékenység más szegmensei – elsősorban az árfolyamkülönbségekből származó jelentős bevételnövekedés – hozzájárultak ahhoz, hogy az összbevétel érezhetően magasabb legyen az üzleti bevételnél: 89,6 milliárd dinárt tett ki. A teljes kiadás ugyanakkor 83,9 milliárd dinárnál „állt meg”. A közel egymilliárd dináros adófizetés után a nettó nyereség 4,17 milliárd dinárra csökkent. Ez is alacsonyabb a 2024-es 4,85 milliárd dináros profitnál.

Amikor az állam nem veszi ki a részét

A teljes működést figyelembe véve azonban az Air Serbia – immár második éve azóta, hogy ismét teljes egészében állami tulajdonba került – stabil vállalat képét mutatja. Ehhez nagyban hozzájárul az is, hogy az állam nem vette ki a maga részét osztalék formájában. A megtermelt nyereséget a tőkébe forgatták vissza, amely így egyharmadával, 12 milliárdról 16,2 milliárd dinárra nőtt. A vállalat tehát saját erősödését a profitból, nem pedig állami tőkeinjekciókból finanszírozza.

Ez lehetővé teszi számára, hogy folytassa bővítési és útvonalfejlesztési stratégiáját, ami várhatóan rekordbevételhez vezethet.

Az Air Serbia akár példája is lehetne annak, hogy Szerbiában létezhet 100 százalékban állami tulajdonú, mégis sikeresen működő vállalat professzionális menedzsmenttel és a politika kisebb befolyásával. Ugyanakkor figyelembe kell venni, hogy egy olyan iparágról van szó, amelyet már rövid globális válságok is könnyen megrázhatnak, ezért minden óvatosság indokolt, és ebből a szempontból is érthető, hogy az állam nem von ki pénzt a társaságból.

Mi hozza az Air Serbia bevételeit?

Az Air Serbia 2025-ös üzleti bevételeiből 77,5 milliárd dinár a menetrend szerinti utasszállításból származott. Az ebből eredő bevétel mintegy 4,6 milliárd dinárral volt magasabb, mint egy évvel korábban.

A charterjáratokból származó bevétel 3,5 milliárd dinárt, az áruszállításból származó pedig 1,4 milliárd dinárt tett ki.

A társaság üzleti bevételei között szerepelnek a fel nem használt repülőjegyekből származó bevételek is. Ezek 2025-ben 522,3 millió dinárt tettek ki, ami csaknem ötször kevesebb a 2024-es 2,5 milliárd dinárnál.

A vállalatnak a légi közlekedéshez kapcsolódó speciális szolgáltatásokból is volt bevétele, amely 2025-ben 722,4 millió dinárt tett ki.

Kerozinra, repülőgép-karbantartásra és bérekre fordított kiadások

Az üzleti kiadások szerkezetében a legnagyobb tételt a termelési szolgáltatások jelentették, összesen 42,57 milliárd dinár értékben. Ide tartoznak többek között a repülőgépek műszaki karbantartásának költségei (9,8 milliárd dinár), a repülőgépek földi kiszolgálásának költségei (6,5 milliárd), a navigációs és átrepülési díjak (5,66 milliárd), a repülőgép-lízingek költségei (7,9 milliárd), valamint a felszállási és leszállási díjak (4,4 milliárd dinár).

Az üzleti kiadások között szerepelnek az üzemanyag-, anyag- és energiaköltségek is, amelyek 2025-ben 19,5 milliárd dinárt tettek ki. Ezeken belül a legnagyobb tételt a kerozin jelentette 18,47 milliárd dinár értékben. Emellett ebbe a költségcsoportba sorolják a tartalék alkatrészekre fordított 396,6 millió dinárt is.

Az Air Serbia – amelynek tavaly 1542 alkalmazottja volt – bérköltsége 6,7 milliárd dinárt tett ki.

Egymilliárd dinár törölt járatokra és poggyászokra

Az üzleti bevételek és kiadások mellett a társaságnak tavaly egyéb bevételei és kiadásai is voltak.

Az egyéb kiadások között szerepelnek a közlekedési rendellenességekből fakadó költségek is, amelyek 1,1 milliárd dinárt tettek ki.

Ez az az összeg, amelyet a légitársaság a törölt járatok, szállásköltségek, elveszett poggyászok és más, a közlekedési zavarokkal összefüggő költségek miatt fizetett ki az utasoknak. Ez csak enyhe növekedést jelent az előző évhez képest, amikor a törölt járatok 1,07 milliárd dinárba kerültek az Air Serbiának.

A rendelkezésre álló adatok szerint az Air Serbia ellen jelenleg körülbelül 260 lezáratlan bírósági eljárás folyik. A legtöbb kereset kártérítésre vonatkozik, és két irányból érkezik: egyrészt magánszemélytől, másrészt olyan cégektől, amelyek az utasok nevében hajtják be a járattörlések vagy késések miatti kártérítéseket. Két ilyen vállalat külföldi – egy litván és egy kanadai –, egy pedig hazai.

Flottabővítés

A vállalat vagyona több mint egyötödével nőtt. Ez elsősorban a flotta bővülésében látható. A pénzügyi jelentés szerint az Air Serbia Airbus repülőgépeket bérelt, két ATR-t és két Embraert szerzett be lízinggel, valamint egy további Airbus bérletét is meghosszabbította. Emellett ingatlanokat is építettek, például műhelyt és raktárat.

A forgóeszközök értéke ugyanakkor szinte nem változott, valamivel 21 milliárd dinár felett maradt. Jelentős tétel viszont az a 10,55 milliárd dinár, amelyet az Air Serbia hat hónapos lekötésben tart bankokban, valamint a 2,18 milliárd dinár készpénzállomány. Ez a pénz stabilitást és likviditást biztosít a vállalatnak rövid távú kötelezettségei és működési költségei finanszírozásához, különösen válsághelyzetekben.

Pozitívumként értelmezhető az is, hogy a külföldi ügyfelekkel szembeni követelések 1,68 milliárdról 1,1 milliárd dinárra csökkentek, ami arra utal, hogy az Air Serbia tavaly hatékonyabban hajtotta be a jegyárbevételt.

Emellett a vállalat nem növelte jelentősen adósságát – mindössze valamivel több mint egymilliárd dinárral –, ami arra utalhat, hogy képes kontroll alatt tartani kötelezettségeit. Ha a hosszú lejáratú lízingadósságot az egyharmadával megnövekedett tőkéhez viszonyítjuk, arra a következtetésre lehet jutni, hogy a pénzügyi kockázat kisebb, a társaság stabilabb és kevésbé függ ettől az adósságtól.

A mérlegben további 8,6 milliárd dinár előleg szerepel, amely az előre lefoglalt repülőjegyekből származó bevétel. Ezt a pénzt a légitársaság szabadon felhasználhatja működése finanszírozására.

A kötelezettségek azonban továbbra is magasak és elsősorban a flottabővítés miatt növekednek. A hosszú lejáratú céltartalékok és kötelezettségek összege 15,28 milliárd dinár, a rövid lejáratúaké pedig további 22 milliárd. Ez együtt több mint 37 milliárd dinár, vagyis közel 320 millió euró.

Pénzáramlás

Az üzleti dokumentáció harmadik része pozitív eredményeket mutat. Az Air Serbia növelni tudta a rendszeres működésből származó készpénzbeáramlását, amely 9,5 milliárd dinárt tett ki. Ebből a készpénzből a társaság képes finanszírozni a hitelek és repülőgép-lízingek törlesztését, valamint új beruházásokat is.

Összességében a pénzügyi jelentés mutatói szerint az Air Serbia rendelkezik mozgástérrel a további terjeszkedéshez a flotta és az útvonalak terén. Emellett megfelelő védelmet élvez az üzleti környezet változásaival szemben is. Hogy ez a védelem mennyire erős, azt az idei pénzügyi jelentés mutatja majd meg, különösen a közel-keleti újabb háború és az olajárak jelentős változásai után.